货币政策执行报告释放积极信号，A股市场资金面有望迎来新一轮宽松潮。

2025年11月13日，A股市场在央行政策利好的暖风中稳步上行。就在两天前，人民银行发布了2025年第三季度货币政策执行报告，明确表示将继续实施股票回购增持再贷款，引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款。

这份于11月11日公布的报告，向市场传递了坚定支持资本市场平稳运行的积极信号。

01 政策转向，央行释放宽松信号

央行三季度货币政策执行报告与二季度相比，出现了显著变化。政策基调从“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”调整为“稳增长、稳就业、稳预期”，重提稳增长核心目标，同时删除了“防范资金空转”表述，加入了“做好逆周期和跨周期调节”内容。

这些微妙但关键的措辞变化，发生在三季度GDP增速放缓至4.8%的背景下。

央行在工具运用上，从“落实落细”适度宽松调整为“实施好”，结合10月重启国债买卖操作、MLF连续8个月加量续作等动作，凸显政策执行力度正在强化。

这些政策调整抓住了房地产、资本市场两个关键点，目前看效果较好。

02 资金动向，融资成本持续走低

随着货币政策持续宽松，社会融资成本已降至历史低位。数据显示，9月新发放企业贷款加权平均利率已降至3.14%。

更引人注目的是，人民币贷款增量占社融比重首次跌破50%，只剩48.3%，而企业债券、股票、政府债券等直接融资合计占比升至44%。

这一变化意味着，银行信贷不再是唯一“主动脉”，资本市场被正式推到输血第一线。

截至9月末，上市公司披露拟申请股票回购增持贷款金额上限已超3300亿元，金融机构签定股票回购增持贷款合同金额约3300亿元，已发放超1200亿元。

03 五大板块，明日市场焦点

在央行政策利好的背景下，五大板块有望在明日周五的交易中迎来爆发机会。

科技创新板块将直接受益于专项工具支持。三季度科技型中小企业贷款增速达22.3%，远超整体贷款增速。央行报告同时点名加快建设债券市场“科技板”，支持民营科创股再融资。

银行板块有望获中长期资金注入，息差压力缓解，叠加高股息属性吸引长期资金增持。

绿色产业板块在政策支持下持续快速增长。9月末绿色贷款余额高达43.5万亿元，同比增长22.9%。

消费板块有望延续强势。服务消费重点领域贷款余额达2.8万亿元，同比增长4.9%。随着“推动社会综合融资成本下降”成为政策重点，消费活力有望进一步释放。

基建与新基建板块受5000亿元政策性金融工具撬动，中长期贷款余额持续增长。

04 宽松预期，市场环境持续改善

央行在报告中明确提出“实施好适度宽松的货币政策”，综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松。

与以往不同的是，这次央行删除了“防止资金空转”的表述，并强调金融支持数字经济、科创、消费、小微、外贸等重点领域。

9月末M2同比增速达8.4%，社融增速达8.7%，均高于名义GDP增速，宏观杠杆率被动抬升。但这些数据也表明，市场流动性保持充裕，金融总量合理增长。

央行在专栏4中特别强调要保持合理的利率比价关系，完善政策框架、畅通利率传导、拓宽逆周期空间。

05 投资策略，布局明日机会

面对明日周五的交易机会，投资者可重点关注政策受益明显的板块。

科技创新板块中，符合“专精特新”特征的科技型企业更具潜力。央行数据显示，科技型中小企业贷款余额已达3.6万亿元，同比增长22.3%。

绿色产业中，光伏、锂电等新能源领域将受益于政策支持。绿色贷款余额43.5万亿元，同比增长22.9%，增速远超整体贷款水平。

消费板块方面，随着央行推动综合融资成本下降，消费活力有望进一步释放。养老产业贷款同比增速高达58.2%，显示出细分消费领域的增长潜力。

对于基建板块，投资者可关注与“两重”“两新”相关的领域。央行明确表示将加大这些重点领域的融资支持力度。

随着央行政策持续发力，A股市场有望迎来新一轮资金宽松驱动的行情。明日周五的交易日，这五大板块的表现将成为市场风向标，投资者不妨密切关注板块轮动带来的投资机会。