Moneta Markets 亿汇08月26日市场分析

在利率下行与美元疲软的共同作用下，黄金获得支撑，但未来走势仍取决于经济数据与美元反弹的潜在影响。

基本面分析：

市场对黄金的支撑力量主要来自利率与美元的组合效应。10年期美债收益率在上周五一度下探至4.27%附近后保持低位，期限利差和利率波动率同步下降。与此同时，美元指数虽尝试在98.00附近反弹，但仍徘徊在97.70的阶段低点区间。利率端松动与美元疲软相互叠加，形成了黄金的“双支点”，使其相对吸引力增强。

不过，并非所有条件都完全有利。若后续公布的高频经济数据继续显示需求具有韧性，而通胀表现黏性上行，那么市场可能会重新修正对降息节奏的预期。这种情况下，利率曲线的陡峭化将重新压制金价。同时，如果美元在全球资金配置再平衡过程中出现阶段性技术反弹，也可能削弱黄金的上涨势头。

鲍威尔在讲话中的意外措辞是市场再定价的导火索。多数机构原本认为他会维持谨慎观望，但他却强调“在限制性区间内，基线展望与风险平衡的变化可能需要政策调整”。更为关键的是，他补充称，一旦劳动力市场显现下行迹象，降息节奏或将“迅速”。这种表态让市场立刻将降息预期提前，CME工具显示的9月会议降息概率显著上升。

从更长远的角度看，鲍威尔并未直接为9月“喊降息”，而是强调风险对称性和“预防式宽松”的逻辑。如果就业与薪资出现结构性疲软，美联储可能会先发制人地缓解金融条件的过度紧缩。对黄金而言，这意味着无息资产的持有成本继续下降，贴现因子更加有利，从而提升中期配置价值。但这类利多仍需后续数据的验证，整体格局可概括为“利多占优，但仍存不确定”。

技术面分析：

从技术角度来看，价格走势在短周期上依旧维持强势。目前现价3369.96运行在布林带中轨3360.60之上，显示买方依然占据主动。若行情回落时能够守住这一关键支撑，再度发力则有望挑战前期3378.69的跳涨高点，甚至进一步逼近上轨3392.40。

与此同时，布林带的形态已经被上周五的大阳线重新拉开。随着带口扩张，价格进入中轨与上轨之间的整理区间，反映出“突破之后的回测与盘整”。这种走势往往意味着市场正在消化短线积累的涨幅，等待新的驱动力出现。

从指标角度看，MACD当前DIFF=5.20、DEA=6.24，柱值为-2.09，表现为死叉后动能略有减弱。这种情形常见于急速拉升后的钝化阶段，提示市场需要时间吸收获利盘。RSI（14）维持在59.71，处于强弱分界线50之上，同时远未触及超买区，指向的是“偏强震荡”。

支撑与阻力的分布相对清晰。下方首要看中轨3360.60，其次是布林下轨3328.79及前期低点3321.34与3311.40。上行空间则以3378.69为首个阻力，若能突破则目标转向3392.40。换言之，只要中轨不被有效跌破，就应优先尊重趋势的延续性。

（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。）

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