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焦煤五连阴背后：读懂主力的空头叙事与反弹契机

周线五连阴。场外空头持续增仓。主力合约从01移至05，空头力量也随之而来。这是当前焦煤市场最直白的语言。盘面冰冷，多头的抵抗在周K线上一路败退。这不只是技术性回调。这是资金用脚投票，是主力对中期格局的定调。

但市场从非单边直线。即便在主空思路下，也需要看懂那片阴影里的支撑。

大周期的“隐形画框”。看空，能看多远？一个关键坐标是：7月25日那根巨幅阳线。当前05合约从1384跌下，看似凶猛，却仍在这根标志性K线的“体内”震荡。这是一个重要的边界。它意味着，当前的下跌，可能仍属于一个更大级别上涨趋势中的深度回撤。空头的第一目标，或许就在这根阳线的底部——995附近。那里，是考验趋势成色的关键试金石。

日线给出了更即时的信号。为期两周的箱体震荡，在上周五选择了方向。方向向下。这意味着什么？意味着在纠结与消耗中，多空积聚的大量筹码，终于分出了阶段性胜负。一方认输，另一方乘胜追击——波段行情往往由此诞生。因此，反弹遇阻即是空头再次入场的机会。日内短线，或是日线波段，主旋律已然清晰。

然而，真正的思考在于：如何在一片看空中保持冷静？

记住，期货市场是预期的博弈。当“开空为主”成为共识，共识本身就在酝酿风险。两点观察，或许能让思路更立体：

第一，空头的力量来自何方？是移仓的惯性抛压，还是场外新增资金笃定看空？前者影响会随时间衰减，后者则更具持续性。观察持仓结构变化，比单纯看价格更重要。

第二，下跌的动能何时衰竭？关注两个层面。一是现货，若跌至关键成本区，是否会引发供给端的主动收缩？二是价差，期货深度贴水后，是否会吸引买现货抛期货的套利盘进场，从而形成缓冲垫？

市场没有永久的单边。主空思路，是顺应眼前的趋势；而寻找反弹的契机，则是为下一次节奏转换做准备。现在，顺着空头的力量航行，但务必眼观六路：留意那些悄然出现的背离，现货市场的挺价讯号，或是某个突然的放量平仓。它们可能是风浪转向的前兆。

在潮水明确转向之前，不必徒劳逆流。但聪明的交易者，总会为潮水的可能转向，留一份警觉。这就是当前焦煤市场的生存艺术：在空头的叙事里保持清醒，在下跌的通道中等待光芒。趋势是你的朋友，直到它结束。而现在，这位朋友正指向下方。